Nous vivons actuellement une crise sanitaire d’ampleur mondiale. Avec des projections économiques difficiles à réaliser, même les experts les plus avisés ne sont pas en mesure de prédire le futur scénario économique ainsi que l’impact à long terme de cette crise.
Dans ce contexte incertain, le meilleur moyen de protéger votre patrimoine est d’établir une stratégie qui réponde à vos propres objectifs, à votre profil de risque ainsi qu’à une durée d’investissement. Cette planification vous permettra alors de ne pas être influencé par la psychologie comportementale accompagnant toute période de crise et qui est déterminante de vos choix (qu’ils soient bons ou mauvais).
En effet, en période de crise nos biais cognitifs ont tendance à se renforcer. Un exemple, nous pourrions rechercher des informations dans le seul but de confirmer nos croyances. Hors, nos croyances ne s’appuient pas sur des faits. La recherche systématique de faits pour renforcer nos croyances en sélectionnant les informations est l’exemple d’un biais de confirmation.
Malheureusement, les biais cognitifs sont nombreux. On peut apprendre de ses erreurs mais pas de ses biais cognitifs, ils se logent dans votre inconscient et se représenteront à chaque fois. La gestion de votre patrimoine (et toute prise de décision) pourrait souffrir de ces biais. Retenez qu’un biais est une erreur que l’on ne sait pas éviter seul. Heureusement, dans le cadre de la gestion de votre patrimoine, vous pouvez vous faire aider par un professionnel. Celui-ci vous permettra d’appliquer une méthode de décision basée sur la collégialité, la contradiction, et la rigueur factuelle.
Une des premières méthodes repose sur la bonne compréhension de la notion de rendement/risque. Quel risque suis-je prêt à prendre pour un niveau de gain futur ? La corrélation est simple : plus la recherche de rendement est élevée, plus mon risque est important.
La réduction de la prime de risque a deux piliers fondamentaux : la durée d’investissement et la diversification de son patrimoine. Cela vous permettra de protéger votre patrimoine dans le temps et de ne pas être dépendant des poussées de fièvre d’un des trois principaux marchés constituant le patrimoine privé : le marché des taux, des actions et de l’immobilier.
Le marché des taux
Le marché des taux est le marché de la dette d’État ou privée.
Avant la crise sanitaire, les rendements des dettes d’État (fonds euro en assurance-vie par exemple) ou des dettes privées étaient faibles et n’offraient pas un rendement satisfaisant.
A l’inverse, le financement d’un bien immobilier à crédit bénéficiait de taux historiquement bas. L’usage du crédit permettait ainsi un parfait effet de levier.
Aujourd’hui, les politiques monétaires accommodantes qui devraient perdurer permettront d’emprunter à des taux toujours très bas mais, en contrepartie, les fonds euros ne gagneront pas en performance et continueront le mouvement de baisse entamé depuis plusieurs années.
Cependant, la dette privée est redevenue plus attractive. L’anticipation par le marché du risque de faillite des entreprises nous parait certainement excessive aujourd’hui et provoque un écart de prix redevenu compétitif. Dans ce contexte, et tout en prenant en considération ce risque, des fonds de type obligataires passifs contenant un panier d’émetteurs suffisamment diversifié sur des échéances à court/moyen terme peuvent être une option intéressante.
En parallèle, le fonds euro pourtant si décrié, a l’avantage de conserver, malgré sa performance en baisse, une garantie en capital et un rendement positif qui lui procurent encore un réel intérêt. Pour autant, cet investissement ne doit pas être la seule manière d’apprécier le risque et doit s’inscrire dans une solution de diversification.
Le marché des actions
Ce marché répond à l’offre et à la demande et toute action vendue a toujours un acquéreur.
Avant la crise sanitaire, les investisseurs achetaient des actions malgré les prévisions d’un ralentissement économique à venir pour la bonne raison que le rendement des actions était élevé. En effet, la distribution des dividendes d’action était supérieure au marché de taux. Ceci compensait en partie la perception d’un risque croissant sur la valorisation de ces mêmes actions.
Au début de la crise, les bourses ont plongé en raison de la perte de confiance des opérateurs ayant vendu en masse leurs actions. En conséquence, une baisse vertigineuse de tous les indices a acté un niveau bas, suivi d’une première reprise liée aux annonces des banques centrales.
Dans cette période d’extrême volatilité, il nous est impossible de prédire si nous avons atteint le point d’entrée le plus bas ou si nous connaitrons encore une nouvelle correction. Le facteur temps de sortie de cette crise sanitaire est encore à ce jour inconnu. Pour autant, et dans une optique d’investissement de long terme et de lissage de son risque, il est déjà intéressant d’acheter des actions avec une partie raisonnable de ses liquidités disponibles. Nous conserverons des liquidités pour progressivement profiter des corrections du marché si elles devaient se présenter.
Dans la gamme des fonds d’investissement, nous privilégierons plutôt une gestion flexible afin de laisser le gérant du fonds être réactif face aux opportunités qui pourraient se présenter à lui.
Mécaniquement, la baisse des actions à fait augmenter de façon très significative le niveau de la volatilité implicite. Cette dernière est un des principaux facteurs permettant le calcul du rendement des produits structurés. Ces produits structurés offrent aujourd’hui un bon niveau de garantie tout en jouant pleinement sur un potentiel rebond. Dans ce cas, l’investisseur pourra alors s’assurer d’une performance de bon niveau dans un scénario de marché latéral sur du moyen terme mais aurait aussi la possibilité de récupérer 100% de la hausse d’un indice dans le cas d’un rebond. Les conditions actuelles permettant de réaliser ce binôme difficile de garantie et rendement en un seul produit.
Le marché immobilier
Le marché immobilier est, par essence, considéré comme une valeur « refuge » et il a l’avantage d’avoir des outils de comparaison nombreux.
Il n’y a pas de miracle en immobilier et la règle des 3 E (l’emplacement, l’emplacement, l’emplacement) reste fondamentale. Cette règle, ajoutée à une durée long terme d’investissement, prend tout son sens quand le navire commence à chavirer.
En investissant dans une zone Prime, comme le quartier central des affaires à Paris, l’acquéreur n’aura jamais la meilleure rentabilité mais, grâce à une forte pression foncière, ses loyers seront moins impactés à la baisse du fait de cette même demande. Sa valeur foncière restera plus résiliente en temps de crise et, en cas de besoin de liquidités, il pourra céder plus facilement son bien. Il est fort à parier que, dans ce contexte, les actifs situés en périphérie ou en région pourraient connaître des temps difficiles.
Un très grand nombre d’investisseurs utilisent, par exemple, les SCPI (société civile de placement immobilier, soit la pierre papier) pour investir dans l’immobilier. Les avantages de la SCPI sont nombreux, comme l’absence de contrainte de gestion, la mutualisation du risque et les rendements versés périodiquement. Il est néanmoins préférable d’investir dans des SCPI dites patrimoniales.
Toujours dans le cadre d’un investissement patrimonial et sur du long terme, le choix d’acquérir de la nue-propriété temporaire d’un bien ou d’une part de SCPI patrimoniale est une solution qui est encore plus efficiente dans la période actuelle. En reprenant les critères évoqués pour réaliser un bon investissement immobilier, la nue-propriété temporaire offre de véritables avantages patrimoniaux comme, entre autres, aucune fiscalité ni contrainte de gestion pendant la période de démembrement.
Enfin, pensez surtout à votre patrimoine santé et humain qui est votre capital le plus précieux. Prenez soin de vous et de vos proches et comme le disent si bien nos amis italiens, andrà tutto bene.
Crystal Finance organise une série de webinaires « 30 MINUTES PATRIMOINE » sur la thématique de la protection du patrimoine.
Voici les liens vers les derniers enregistrements :
Crise sanitaire, quel impact sur les SCPI ?
Protéger son patrimoine : la nue-propriété temporaire
Pourquoi penser aux produits structurés dans l'environnement boursier actuel
Présentations à venir sur le mois de mai :
06 Mai - 30' PATRIMOINE : Thème ISR, l’investissement socialement responsable
14 Mai - 30' PATRIMOINE : Thème Nue-Propriété temporaire dans l’immobilier résidentiel
26 Mai - 30' PATRIMOINE : Thème le contrat d’Assurance-Vie au Luxembourg, avantages
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