Édition internationale
Radio les français dans le monde
--:--
--:--
  • 0
  • 0

Moody's détériore la note financière du Cambodge

barre d'orbarre d'or
Bullion Vault/Flickr
Écrit par Lepetitjournal Cambodge
Publié le 21 novembre 2022, mis à jour le 21 novembre 2022

L'agence internationale de notation Moody's a abaissé la perspective financière du Cambodge en raison d'un grave accroissement de l'écart entre les importations et les exportations et d'un manque de transparence.

 

L'établissement de crédit a établi son évaluation après que le déficit de la balance courante du Cambodge - la différence entre la valeur des biens et services importés et la valeur des exportations - se soit creusé pour atteindre 46 % en 2021. Il était d'environ 9,5 % en moyenne au cours des dix dernières années, selon l'institution.

L'augmentation des importations est liée à une flambée de l'or de plus de 500 %, parallèlement à une hausse des prix des carburants et des matériaux de construction. Les principales recettes d'exportation du Cambodge provenant des produits manufacturés et du tourisme sont restées faibles, a ajouté Moody's.

Le Cambodge a connu des exportations d'or inhabituellement importantes en 2020, suivies d'importations massives l'année suivante. Moody's n'a pas expliqué le commerce de l'or, mais a déclaré que "la volatilité des importations d'or depuis le début de 2020 pourrait être temporaire."

Malgré cela, "le déficit de la balance courante du Cambodge reste important (environ 20 % du PIB en 2022) même si les importations d'or ne sont pas prises en compte", indique l'agence.

La valeur des importations était auparavant compensée par des investissements étrangers. Ces investissements n'ont pas suffi en 2021, où le déficit a été plutôt couvert par "des sources non spécifiées de capitaux", selon le rapport.

 

L'opacité de ces flux met en évidence des problèmes de transparence et, par conséquent, le financement des déficits prévus de la balance courante semble très incertain.

 

Le rapport ajoute que le poids de la dette du Cambodge n'est que "modéré", que sa charge d'intérêts est meilleure que celle de ses pairs et que ses réserves de change, bien qu'en baisse, s'élèvent à 17 milliards de dollars en 2021.

 

Le rapport de Moody's offre des perspectives économiques plus larges

Il prévoit une croissance du PIB de 4,5 % cette année et de 5,5 % en 2023, contre 3 % l'année dernière. Mais cette croissance n'atteindra pas les niveaux pré-pandémiques au cours des prochaines années en raison de l'affaiblissement de la croissance mondiale.

 

Le secteur de l'immobilier de luxe au Cambodge a également ralenti, a noté Moody's. Cette baisse pourrait être bénéfique pour la stabilité économique à long terme, mais le risque d'un "déblocage désordonné" dans le secteur constitue un risque pour l'économie cambodgienne.

L'agence a également estimé que le Cambodge présentait des taux de corruption élevés et a ajouté qu'il pourrait faire davantage pour développer le capital humain :

 

Le faible revenu par habitant, l'insuffisance des services de santé et d'éducation et le faible accès aux autres infrastructures de base ont entravé le développement du capital humain.

 

Stephen Higgins, fondateur et partenaire du groupe d'investissement Mekong Strategic Partners, a remarqué un changement étrange dans les importations du Cambodge, qui, selon lui, était principalement lié à l'or.

 

"Je ne pense pas que la situation soit aussi mauvaise que ne le montrent les chiffres officiels, mais il est compréhensible que cela rende nerveux des organismes comme Moody's", a-t-il poursuivi.

 

Selon la Banque mondiale, le commerce net du Cambodge a plongé de - 2,2 milliards de dollars en 2020 à - 12,7 milliards de dollars l'année dernière.

 

Jayant Menon, chercheur principal à l'Institut ISEAS-Yushof Ishak et ancien économiste en chef de la BAD, a déclaré que le Cambodge ferait bien de faire plus de lumière sur ses importations, notamment d'or, mais que les changements mondiaux restaient la principale préoccupation.

La baisse de la note du Cambodge est considérée comme reflétant des facteurs externes tels que le ralentissement de la croissance mondiale et la hausse des prix à l'importation.

 

Il a ainsi ajouté :

 

Une fois que ces facteurs se seront résorbés et que le tourisme aura repris, le compte courant devrait se rétrécir et les notes devraient être relevées.

 

En octobre, Moody's a également abaissé la note de NagaCorp, la société cotée à Hong Kong qui est à l'origine du complexe de casinos NagaWorld de Phnom Penh, à un classement B2 avec une perspective négative.

 

"La dégradation de cette note reflète le redressement opérationnel plus lent que prévu de NagaCorp, de sorte que la société aura probablement besoin d'un financement externe pour rembourser son obligation en cours de 545 millions de dollars arrivant à échéance en juillet 2024. Le risque de refinancement est exacerbé par les conditions de financement serrées dans l'environnement économique actuel et les sources limitées de liquidités pour la société", a déclaré Yu Sheng Tay, un analyste de Moody's, dans le communiqué. "La perspective négative reflète le risque de refinancement accru de NagaCorp. Dans le même temps, elle reflète les incertitudes actuelles quant au rythme de la reprise des performances opérationnelles de la société."

 

Parmi les préoccupations signalées, Moody's a noté que NagaCorp dépend de financements externes et concentre sa dette, tandis que la propriété de la société est également fortement centralisée. En outre, la société a noté la lenteur de la reprise du secteur du tourisme et la surveillance accrue des opérateurs junket (ceux qui sont en charge de recruter des clients fortunés)  qui poussent les grosses baleines vers les casinos, et NagaWorld en particulier.

 

Avec l'aimable autorisation de VOD, qui a permis de traduire cet article et ainsi de le rendre accessible au lectorat francophone.

 

Pour ne rien manquer de l’actualité francophone du Cambodge, pensez à vous abonner à notre lettre d’information en cliquant sur ce lien. Précisez bien : l’édition du Cambodge et hop le tour est joué.

À bientôt.

 

 

 

 

Flash infos