Fondée et dirigée par Myriam Fréval, Française basée en Espagne depuis 2021, Conseiller du commerce extérieur de la France et Chevalier de l’Ordre du Mérite, Athol se distingue comme un acteur toujours plus important de l’immobilier en Espagne grâce à son anticipation des tendances de marché qui lui ont permis de parier à contre-courant, dès 2018, sur la logistique et l’industrie. En 2024, portée par la nouvelle attractivité de l’économie espagnole, la société s’ouvre sur de nouvelles typologies d’actifs et confirme sa dynamique positive avec 75 millions d’euros d'investissements réalisés en tant qu’operating partner dans 11 nouveaux actifs. Une réussite qui s'inscrit dans l'intérêt certain des investisseurs français pour le marché ibère, dans un contexte où les marchés plus matures tournent au ralenti.
Une stratégie bien ancrée dans l’immobilier logistique et industriel
Depuis sa création, Athol a su progressivement s’imposer sur le marché logistique et industriel espagnol. Ce marché en pleine effervescence depuis la fin de la pandémie pour répondre au boom du e-commerce, représente 86% du portefeuille d’actifs gérés par Athol. Sa stratégie ? Le sale and leaseback, une opération financière où une entreprise vend son bien immobilier à un investisseur ou une société immobilière et devient locataire de l’actif. Cette méthode, où Athol intervient comme operating partner de l’investisseur, permet à l'entreprise de libérer des liquidités tout en conservant l'usage de l'actif. Cela peut faciliter sa gestion financière et soutenir sa croissance en investissant dans son outil de production, de la R&D ou des technologies innovantes. Une stratégie courante dans le secteur immobilier pour optimiser la rentabilité. "Cette formule, particulièrement avancée en France, arrive actuellement à maturité en Espagne, où elle correspond aux enjeux et besoins actuels", estime Myriam Fréval. La gestion des murs et la revalorisation des actifs font partie du suivi qu'assure dans la foulée Athol Asset. Son principal client, un investisseur Français, a déjà acquis 20 actifs en Espagne, dont 17 sur le marché immologistique et industriel.
"Le volume d'investissement dans le secteur logistique espagnol a atteint des records en 2021 et 2022, dans une phase de rattrapage post pandémie", explique Athol. "En 2024, sur les 9 premiers mois il atteint 900 millions d’euros, soit 30% de plus que sur la même période en 2023 et les prévisions 2024 sont de plus de 1,3 milliard d'euros, ce qui représenterait une hausse de 11% par rapport à 2023". C'est donc sans surprise qu'après une belle année 2023, les projets se sont multipliés en 2024. Athol a ainsi étoffé ses équipes, avec l’arrivée d’un directeur du Property Management venant de CUBIC, Julio Fernández, a embauché des analystes financiers et a déménagé dans de nouveaux bureaux calle Hermosilla, en plein quartier de Salamanca.
Dans l'immobilier logistique, en 2024, les équipes de Myriam Fréval ont permis à leurs investisseurs d’allouer 62 millions d’euros à l’acquisition de huit nouveaux actifs, totalisant près de 114.000 m² offrant des rendements supérieurs à 8%. Ces investissements comprennent des bâtiments stratégiquement situés dans des zones de forte demande, à l’instar d’un actif dans le nord de l’Espagne, acquis pour 12,9 millions d’euros, auprès d’un leader mondial de la fabrication de composants pour l’industrie automobile. La société a également renforcé sa présence sur l'axe logistique de Valence, en concluant une opération pour l’achat d’un site de 22.254 m² abritant les activités d'Hilding Anders, un important fabricant de matelas et de meubles. Un autre investissement notable est un entrepôt de 13.362 m² à Saragosse, loué à Citibox, un innovateur dans le domaine de la logistique urbaine avec ses boîtes aux lettres intelligentes. Autant de projets où Athol a privilégié pour ses investisseurs des actifs de qualité dans des secteurs stratégiques, favorisant une rentabilité durable.
Diversification et ouverture vers de nouveaux horizons
Mais au-delà du secteur logistique, l'Espagne fait valoir des attraits dans de nombreux domaines, qui poussent Athol à se diversifier. En 2024, l’entreprise entame une diversification progressive avec des opérations dans des types d’actifs non liés à la logistique et à l’industrie. De fait, avec le tourisme comme moteur consolidé de l'économie espagnole, le secteur de l'hôtellerie s'avère particulièrement porteur. "Les hôtels de catégorie supérieure sont les plus recherchés pour leur résilience et leur inélasticité, et ils représentent 85% du total des transactions", explique Athol. "Cette tendance est confirmée par les données de transaction du 1er trimestre 2024 : 55% de 4 étoiles, 27% d'actifs de luxe". L’hébergement alternatif est un autre secteur en plein essor en Espagne. "Ce marché encore peu mature mais où les opérateurs se multiplient connaît une croissance rapide, stimulée par des réglementations plus strictes, qui ont considérablement réduit l'offre d'hébergements type Airbnb dans les grandes villes européennes". Enfin, le marché des bureaux, en perte de vitesse depuis la pandémie, retrouve un certain élan en 2024.
Consciente de ces tendances et soutenue par la demande de ses clients, Athol a pu conclure des acquisitions de nouveaux types d'actifs, tel qu’un centre de padel de 4.450 m² à Madrid, qui accueille les championnats internationaux et propose des espaces de coworking et de services complémentaires. Parmi d’autres projets figure l’hôtel Orus à Saragosse, ancienne chocolaterie emblématique, ainsi qu'un bâtiment de bureaux à Madrid, abritant le groupe SEG, un leader dans le secteur de l’ingénierie et de l’architecture.
L’innovation au cœur de la stratégie
Athol met l’accent sur l'innovation et la durabilité dans la gestion des actifs sous sa responsabilité. L'entreprise développe un plan d’investissements pour chacun des biens de son portefeuille sous gestion, associant rénovations et améliorations des bâtiments existants, à une stratégie ESG. En 2024, deux bâtiments sous sa gestion ont obtenu la certification BREEAM Good et l’objectif est que, progressivement, l’ensemble des actifs gérés obtiennent ce type de label. Ces démarches renforcent la valorisation des actifs, avec une estimation d’augmentation de la valeur d’environ 7,5 % grâce à ces certifications.
Une vision ambitieuse pour l’avenir
Début 2025, Athol gèrera plus de 250.000 m² d’actifs et parmi les projets à venir, l’entreprise se prépare à acquérir un immeuble commercial et de bureaux à Málaga pour plus de 10 millions d’euros et un campus de bureaux à Madrid. Des investissements qui viennent compléter un pipeline ambitieux et démontrent la volonté d’Athol de rester à l'avant-garde du marché immobilier en Espagne.
La société prévoit pour cette nouvelle année de lancer une nouvelle branche d’activité orientée sur des projets de value-add et de développement et, pourquoi pas, inverser la tendance en 2025 en favorisant des transactions transfrontalières de l’Espagne vers la France, pour faire bénéficier les investisseurs hispanophones des opportunités exceptionnelles en vue sur le marché français, compte tenu de la conjoncture économique actuelle.
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