Le Conseil d’administration de la Banque nationale de Roumanie (BNR) a décidé, mercredi 8 octobre 2025, de maintenir inchangé son taux directeur à 6,50 % par an, conservant ainsi son orientation actuelle alors que l’inflation demeure supérieure aux prévisions.
Lors de la même réunion, la banque centrale a également maintenu inchangés le taux de la facilité de prêt Lombard, à 7,50 % par an, et celui de la facilité de dépôt, à 5,50 % par an. La BNR conservera aussi les niveaux actuels des réserves minimales obligatoires pour les engagements des établissements de crédit libellés en lei et en devises.
Accélération de l’inflation après les mesures fiscales
Le taux d’inflation de la Roumanie a fortement augmenté pendant l’été, atteignant 9,85 % en août contre 5,66 % en juin, principalement en raison de la fin du plafonnement des prix de l’électricité et de la hausse de la TVA et des droits d’accise introduite le 1er août dans le cadre du plan de consolidation budgétaire du gouvernement.
L’inflation sous-jacente (CORE2) a également progressé plus vite que prévu, grimpant à 7,9 % en août, sous l’effet de la répercussion généralisée de la hausse de la TVA sur les prix à la consommation et des pressions persistantes de la demande dans certains secteurs.
L’indice harmonisé des prix à la consommation (IPCH) – utilisé pour les comparaisons au sein de l’Union européenne – a lui aussi augmenté à 8,5 % en août, tandis que l’inflation moyenne annuelle mesurée par l’IPC est montée à 5,7 %.
Croissance économique modérée et resserrement budgétaire
L’activité économique a montré un léger rebond au deuxième trimestre 2025, avec une croissance du PIB de 1,2 % par rapport au trimestre précédent, après une quasi-stagnation en début d’année. Cependant, la croissance annuelle du PIB est restée faible, à 0,3 %, soutenue principalement par les exportations, tandis que la consommation des ménages et l’investissement ralentissaient.
La BNR a noté que les mesures de rigueur budgétaire adoptées en juillet devraient exercer des pressions désinflationnistes à moyen terme, notamment par la réduction de la demande globale. La banque centrale s’attend également à un resserrement du déficit du compte courant à la suite de ces ajustements.
Marché du travail et conditions financières
Le nombre d’employés dans l’économie a légèrement reculé en juin et en juillet, bien que le taux de chômage ait légèrement diminué, autour de 6,0 %. La croissance des salaires a continué de ralentir, tandis que les coûts salariaux dans l’industrie ont fortement baissé.
Parallèlement, les taux interbancaires se sont légèrement détendus en août et septembre, et le taux de change euro/leu est resté relativement stable malgré les fluctuations du sentiment des investisseurs mondiaux et les ajustements budgétaires intérieurs.
La croissance du crédit au secteur privé a continué de ralentir, atteignant 8,0 % en août, les prêts en lei perdant de leur dynamisme.
Perspectives prudentes dans un contexte d’incertitude élevée
La BNR s’attend à ce que l’inflation se stabilise à la fin du troisième trimestre et ne recule que progressivement d’ici la fin de l’année, compte tenu des effets persistants des récentes mesures fiscales. Toutefois, des incertitudes importantes demeurent concernant les futures étapes de consolidation budgétaire, les tensions géopolitiques et l’environnement économique mondial.
La banque centrale a souligné l’importance de l’absorption des fonds européens, notamment ceux du programme Next Generation EU, afin de compenser les effets de contraction et de soutenir les réformes structurelles ainsi que la transition écologique.
Prochaines étapes
Le compte rendu de la réunion du 8 octobre sera publié le 20 octobre 2025, tandis que la prochaine réunion de politique monétaire est prévue pour le 12 novembre 2025.
La BNR a réaffirmé son engagement à assurer la stabilité des prix à moyen terme et la stabilité financière, tout en soutenant une croissance économique durable grâce à une approche équilibrée de sa politique monétaire.
Source : Romania Journal.ro
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